写于 2018-11-12 07:15:02| 凯发k8手机版客户端| 凯发k8手机版客户端

八十年前,三大政策失误将1929年的股市崩盘转变为20世纪30年代的大萧条:紧缩的货币政策,限制性的财政立场以及使世界上最大的财富创造机器 - 交易所瘫痪的保护主义浪潮跨越国界的货物和资本这一次,世界各地的央行行长和政界人士巧妙地避免了前两个错误然而,越来越多的风险是跨境贸易崩溃可能严重加剧并延长经济衰退国家没有关闭通过关税,进口配额或其他此类经济折磨工具以旧式方式进行贸易的边界即使是国家生产者的国家补贴即将崩溃,这可能会像关税那样严重扭曲全球竞争,但这并不是对至少在欧洲,主要风险源于金融全球化的突然逆转

受灾银行努力带钱家里,一些流动性的跨境流动使全球生产过程变得干涸为了解这个问题,看看欧洲最大的经济体,德国家庭债务按国际标准衡量,企业资产负债表是健康的,有这个比例公司债务占年度总增加值的比例为204%,接近美国(2007年为180%),远低于欧元区平均水平,243%乍一看,德国不应该容易受到影响信贷危机然而德国经济在2008年第四季度萎缩,商品和服务的总价值年化率为82%,而美国则下降了38%,而美国则下降了5%

德国以外的欧元区此外,德国的出口量仅为其产量的一半以上,12月份的出口量比7月至9月期间的平均值下降了14%

同期出口订单下降24%,更糟糕的是,德国和其他出口导向型国家正在发生这种情况,因为贸易与金融密切相关在最简单的层面上,一些机构必须为这一时期提供金融桥梁在一个国家生产一种商品与在其他地方销售商品的时间点之间在正常情况下,以及国家和声誉良好的公司之间,这种交易的财务方面几乎不会出现问题但时间不正常自9月全球金融体系遭受心脏病发作以来,银行一直在争取生存

由于他们通常认为他们在国外市场的曝光率比他们在国内的业务更不确定,他们自然会减少他们的跨境贷款

他们的国内活动欧洲和其他地方的国家政府竭尽全力支持他们的银行但他们提供的避难所却是例如,德国,意大利和奥地利这些古老的经济体的银行倾向于将资产带回家

这样做的一个方法是减少对其更具活力但也更具波动性的邻国的出口和投资

匈牙利,波兰和罗马尼亚更糟糕的是,许多欧洲政府,比如英国,已经毫不含糊地告诉他们的银行,他们应该继续向国内的消费者和企业提供贷款

但是,越多的政府试图支持当地的贷款,银行减少其他风险敞口的冲动更大因此斧头最大程度上依赖于跨境金融流动最终,这种金融保护主义是弄巧成拙的

正如德国的例子所示,试图维持最低信贷供给如果你的国外主要客户无法获得他们购买出口所需的短期融资,如果出口机器口吃,国内投资出口,在国内并不能阻止经济下滑面向行业的崩溃间接地,世界上主要的贸易国家,从德国和日本到许多较小的欧洲和亚洲国家,都是全球信贷危机的主要受害者,尽管在国内统计数据中它们可能只记录适度收紧信贷条件解决金融保护主义并不容易但迫切需要到目前为止,大多数举措都旨在增加国家出口融资担保计划 这是有帮助的,但还不够充分欧洲委员会作为欧洲自由经济交流的守护者,应该确保没有国家银行支持计划直接或间接地提供任何激励,以支持国内贷款与欧洲境内的贷款

现在订阅这个故事和更多内容更重要的是,G20领导人准备他们在伦敦举行的4月峰会应该抛开关于汇率的常见陈腐谈话,并关注破坏世界各地商业和资本流动的真正问题反对金融保护主义的行为准则和跨境金融流动的多边保险计划可以大大进一步降低目前深度衰退的风险,变成更加险恶的萧条